最近太多人问的还是踏空了怎么办，能不能中途上车，我之前在夜报里讲过我支持主板etf中途上车，但是没讲方法，因为当时我也没想好方法。中途追涨之所以有那么大的心理障碍，归根究底其实就一句话，如果我一买进去就跌了怎么办？本来被逼空就够惨，要是买进去崩了更惨。
今晚之所以重提旧事，当然不是为了强调我之前让大家买有多正确英明，太LOW，我是个实用主义者，把这事翻出来讲只能因为，我有解决方案了。
声明，本方案大部分思路都是从海龟交易的舱位控制那一块学习过来的，感谢先哲。
比如一个股票原来60元你想买却没买，现在100元了，现在这行情举这种例子.....要不要我先暂停2分钟让你们哭一会？
我计划买100万，但是真的超级怕一买就崩，所以我把100万分成5份，每份20万。作为这个方案的开始，我先按100元现价无脑买20万。
1、买了以后就跌怎么办？我设的初始止损是5%，意思是股价跌破95元我就把20万割肉，亏损1万。
2、买了以后继续涨怎么办？每涨2.5%，我就加仓20万。102.5——105——107.5——110元的时候加满100万。
3、先涨后跌怎么办？从最高价往下跌5%就全卖了。比如这股我买入后一度涨到106元，导致我加仓了2次，持仓60万，成本是（100+102.5+105）/3=102.5元。那么它往下跌破101元我就清仓，大概会亏1.2万。
4、当天买入先往上涨，再掉头崩，卖不掉怎么办？长得丑还可以整容，点子背你就认了吧。
这套方案的优点如下
1、就算你运气差到极点了，理论最大亏损不会超过计划舱位的1.5%，小成本解决踏空烦恼
2、加仓都是在帐户盈利的状态下加的，心情愉悦压力小
3、如果该股涨到100元，导致你满仓了，此时你全仓成本是105元，有5%浮盈，止损线正好就是成本，可安心持股。
我讲这个例子更多的是考虑了指数的波动性，对于个股来说5%回撤止损有点低，可以改成每隔5%加仓，-10%回撤止损。
就这些，没看懂的话翻回去再看一遍，稍微过下脑，很容易理解。具体执行你可以根据自己喜好调整，不一定分成5份，你嫌麻烦成分3份也可以，但相应的风险也会变大。
2015年5月23日星期六
海龟法则书摘：趋势交易的痛苦和坚持
DAY1
我之所以想到看海龟交易这本书，和最近期货的行情有很大关系，大宗商品正在经历数年一遇的持续大暴跌，对于任何使用日间右侧趋势交易的人来说，这几天帐户肿的自己都快不认识了。对了，我有必要先讲讲什么是右侧交易，有好多新来的粉丝都问过，我拿鼠标画个图讲解，不要嫌糙，搞懂就行。
这图看明白了吧，左就是最值出现前提前交易，右就是最值出现后滞后交易。一开始我想当然的觉得左侧交易是王道，后来我认为右侧交易才更有把握赚到钱，但是随着交易经验的增加，如今的我觉得每一个人的性格不一样，适合走的路也各不相同，勉强不来的。
所以诸位在读海龟那本书的时候，千万不要带着一种阅读经典著作的崇拜感，或者是长期亏损后抓住回本救命稻草的感觉，里面的那套交易系统全世界很多人都知道，但不见得这些知道的人都能赚钱，读书的重点在于领会右侧交易的精神以及交易纪律的重要性。
退一步，如果你从一开始就觉得书里讲的，以及我讲的，让你听着很难受，接受不了，那就把这一切都当个屁放了，然后继续欢快的左侧交易，只要你能赚钱怎么搞都是对的。
●海龟交易法则内容
首先要说明一下，因为粉丝里绝大多数都是A股股民，所以我在讲解的时候会尽量讲对A股有操作意义的部分讲，反向做空之类的就不提了。
海龟什么时候买卖？
有两种交易策略。
中线策略是盘中股价突破20日最高价就买，跌破10日最低价就卖；
长线策略是盘中股价突破55日最高价就买，跌破20日最低价就卖。
另外有一个屏蔽器，当55日线在300日线下方的时候，就算发出买入信号也不买。
中线和长线策略各有优劣，具体挑哪一种要看你对交易频率的喜好。
需要注意的是卖出策略除了上面说的跌破10/20日最低价外，还有一个补充的止损条件比较复杂，TR和N的计算，大致意思就是单次建仓后，亏损帐户资金的2%就割肉。
如果你只想简单了解海龟交易法则，上面这些就差不多了，是不是觉得很简单？完整的海龟法则比这个复杂多了，涉及到很精密的舱位控制，下面我讲细一点，你如果有耐心最好花点时间看懂，多学点没坏处。如果你实在太懒，囫囵吞枣直接跳到下一节看好了。
↓选读内容
海龟法则会计算每一个要买的股票的活跃程度，这个活跃程度用ATR和N值来表示，这是整个法则的核心之一。
TR是真实波动幅度的缩写，公式是=max(H-L，H-PDC，PDC-L)
H=今日最高价
L=今日最低价
PDC=昨日收盘价
max的意思就是括号里面的3个数字，取最大的那个
看着复杂其实也不难，我举个例子讲一下，就算算9月30日上证指数的ATR好了。
H-L是9月30日上证最高点减去最低点，2365.5-2354.3=11.2
H-PDC是9月30日上证最高点减去9月29日上证收盘点位，2365.5-2357.7=7.8
PDC-L是9月29日上证收盘点位减去9月30日上证最低点，2357.7-2354.3=3.4
max（11.2，7.8，3.4）=11.2。
所以9月30日上证指数的ATR就是11.2。
会算TR后，N就简单多了，因为N值就是过去20天TR加起来除以20，均值是也。
海龟算的这个N值，代表了你要买的股票波动幅度有多大，比如创业板指的N值一定比上证的N值大。翻回到前面，海龟把自己的止损设在全仓资金的2%，是因为N值大的股票少买点，N值小的股票可以多买一点，这样更科学，如果你简单粗暴的创业板和上证都买10万，那你就会发现创业板触发止损太敏锐，而上证太迟钝。
这个N值除了控制舱位外，还在分批建仓时用的到。海龟法则是分5批建仓，第一批是在突破20/55日最高价就买20%，之后每涨1/2N就买20%，当股价涨了2N后就彻底满仓。
好吧，交易法则大致就这些，我一开始只打算简单讲，没想到一写就收不住，但这已经是非常简化的内容，如果你有心全面了解，从PDF第245页开始看吧。
↑选读内容结束
●为什么海龟交易很难
不知道是什么原因，大部分交易者都是天然的左侧爱好者，包括我。我也曾仔细琢磨，得出的结论是左侧交易在买和卖的那一刻更容易给人制造一种掌握未来的快感，虽然未来从不受掌控。
正是因为大多数人天生就喜欢左侧，所以从本能上就会抵触类似于海龟这种很明显的右侧交易。根据海龟的规则，突破20天的最高价买入，你买的成本比最近20天所有人的成本都高，心里有点不痛快是难免的。
其次就是海龟交易的正确率很低，按照书里作者说的大概是35-40%，之所以能赚钱，是因为对的时候往往赚很多，而错的时候很快就卖了。这个特征我一点也不奇怪，因为所有的右侧交易都这样。微博上的老粉丝应该都记得我写过一套ma20法则，比海龟还要简单，就是股价收盘在ma20线上就买，收盘在ma20线下就卖，简单粗暴，但是效果相当好。如果你有兴趣的话可以去我的微博搜关键词ma20，有一篇长微博汇总。
当时那套ma20法则跑出来的数据，也是40-45%的胜率，平均每次盈利大幅高于平均每次亏损，长时间坚持下来盈利不菲。
右侧交易的特点就是这样，往往一次大趋势能赚到你花枝乱颤，但这样的一次大交易可能1年才1次，甚至2-3年才出现一次，而在那之前要忍受连续的小幅亏损，资金最大回撤有可能超过30%，交易体验很不好，长期挫折会让你的脑海里闪现各种动摇的念头，能坚定执行下去的人可能十中无一。
原先我虽然知道结果，但一直不明白右侧趋势交易为什么成功率那么低，有意思的是我在海龟这本书里找到了答案，今写累了，先卖个关子，明天继续。
DAY2
我其实很早就知道右侧趋势交易的正确率很差，只有40%左右，但是一直没想明白为什么，直到看到海龟交易PDF第85页关于优势率的那一段讲解才找到答案，而且是一个让我非常意外的答案。
即，无论哪一种交易品种，大多数的突破都是假突破，在短暂的创了新高价后，就会结束诱多开始下跌。
我炒股多年，潜意识里已经习惯性把新低/新高的突破当作一个很重要的方向信号，却没想到在大数据统计之下，正确率很低。海龟书中统计的优势率显示买入后的前五天都是负的，这说明列入统计的上百上千次交易，前五天平均是亏损的，到了第六天才开始转正。
看到这里就会联想出两个新的交易方案
1、当向上突破信号出现后我先不买，等5天，如果第6天这个信号依然存在，我再买。这虽然听起来简单的有点傻，但我花了3分钟前后审视了一下，竟然没发现明显脑残的逻辑漏洞，也许真的值得试着去跑一下数据。
2、当向上突破信号出现后我不买，反而先卖掉，如果第6天这个信号依然存在，我再买回来。这个就不只是我的意淫，因为真的有人在进行这种反趋势交易，利用的就是假突破概率高的优势。这种交易和右侧交易在属性上正好相反，右侧趋势交易是胜率低，但是对一次就赚肿；作为对手盘的逆趋势交易是胜率高，但是每次赚的都不多，亏一次有可能死人，所以建议设置硬止损线。
●设置止损真的好吗？
我看海龟这本书，最意外的收获有两处，其中一处就是上面提到的优势率前五天为负的统计，另一处就是PDF第154页，关于定时交易的一项讨论。
所谓的定时交易，就是当海龟发出买入信号后买入股票，然后无脑持有80个交易日，中间无论出现什么事情都不卖，第80天就算涨到天上去也无脑卖了。这个交易思路够奇葩吧，我当时看到时都惊了，真有想象力。为什么刚好是80天呢？倒也不完全是拍脑袋定的，前面刚讲过一个数据统计叫优势率，显示按照海龟交易信号买入后，平均第80天的优势率最高，所以就拍死了在第80天卖。
这个交易体系最让人感到害怕的是它不设置止损，也就是说在这80天里，就算跌成狗了也不卖，这比原版的海龟听起来更需要勇气，但是结果呢？
定时策略的收益比原版海龟提高了接近100%，正确率从39%提高到了58%，但是最大回撤也从36.7%提高到了43.6%。作者说他看到结果后大吃一惊，量化策略有时候越是简单粗暴，威力越大。
我看到那里的时候也有些意外，但并不是完全没有心理准备。因为我们公司自己也有做期货的程序交易，用的是一个日内交易模型。原版的模型是没有止损的，我们后来根据优化自己给它加了一个止损，让人感到苦恼的是，加了止损后收益没有提高，有些还下降了，错误率也增加了，唯一正面改善的就是回撤变小，收益曲线更圆滑。这和海龟书中写到的变化几乎一模一样，我不认为这是巧合。
综上，我认为所有的交易者应该重新认识一下【止损】，很多老股民都喜欢强调止损的重要性，声称不会止损会死人，但在大数据测试下，止损除了降低最大回撤外，其他方面的作用很有限。
当然了，以上这个结论仅适用于那些证明买入信号有优势的量化交易，量化交易的特点就是交易被拆的很零碎，100次交易里有2-3次错的很离谱，死扛到底，你可以通过剩下90多次的交易把平均值扳回来。但对于靠自己主观感觉买股票的股民来说，设置止损是有必要的。因为股民往往就买1-2个股票，一次坚持到底的大错就会彻底埋葬你。
这有点像吃砒霜，你吞一口必死无疑，但如果把这一口砒霜分成1万份，你每天吃一份，吃30年，肯定死不了。止损对散户的作用，就是把你要吞下去的砒霜级大交易，切割成多个小交易，慢慢消化，而不是暴毙当场。
DAY3
关于海龟交易最精华的内容其实前两天已经讲的差不多了，所以今天基本上都是零零碎碎的补充，以及我个人的刀逼刀
●舱位控制
我昨天就说过，量化交易的一个重要特征是把交易拆的很零碎，因为只有拆的很碎，概率才有意义。你要是动不动就是全仓交易，哪怕胜率是90%，万一你长相丑，上来就连着碰到两次10%怎么办？
海龟交易的作者把钱拆散了同时交易近20个品种，而且每个品种还把钱分成4份加仓，就算每份是1万元，总规模也差不多是80万。很多散户看到这估计立刻就失去耐心，谁特么有功夫这么玩，还不如老子明天全仓买一涨停，那酸爽，100只海龟都被干翻了。
其次海龟很有技术含量的对关联品种有着严格控制，什么叫关联品种呢？比如金和银，黄金暴涨的时候白银一般也跟着涨。海龟法则规定，如果金和银同时发出满仓信号，那不行，各自都要强制性的降一点舱位。所以同一个板块的股票要拆着买，不要仓里面一古脑全是银行股，全是地产股，全是医药股。
●量化交易公开后会失效吗？
这个话题也很有意思，海龟书里给出了答案，会的，当你的交易法则越有名，它就越有可能失效。
因为有名了，用的人多了，但是对手盘并没有相应的增加，所以当突破20天最高价的时候，所有人哄抢买入会导致成本增加。甚至当你的规则被过度曝光后，会有一些人针对你的交易信号做一些陷阱交易。海龟的作者就统计过相关数据，当规则在全球范围内知名后，虽然依然赚钱，但是年化收益率降的很厉害，远不如当初。而且衰退期，也就是亏损的时间也会比原来要漫长，这会导致大量的人坚持不下去，等到一定数量的人退出后，收益率又会开始慢慢增加。
这几乎是所有量化模型的规律，每一个法则的容量都有上限，僧多则粥少。
●解决模型失效的办法
这个书上没写哦，是我原创分享的经验。
很多人看书的时候，因为是名著，所以难免会有崇拜感和权威感，不敢去怀疑。比如法则说20日最高价突破，就会觉得20是一个很神奇，很神秘的数字。我告诉你，把20换成21或者19，其实差不多的，甚至你换成22或者18，回测过去10年，没准收益还会更高一些。这不是我拍脑袋意淫的闪念，而是我司多次数据积累后得出的一个结论。
即，模型触发交易的信号，存在最优区间，但不存在最优值。
我以前做ma20法则测试的时候就发现了这个问题，当时很多小伙伴问我，为什么是ma20，能不能再试试ma30，ma40呢？我和你们说了吧，别说是30和40已经试过了，我们当时从5、6、7、8、9这样一个个试过去，一直试到ma60，后面的ma80\100\120也挑着试过，然后发现一个趋势，即15-25这个区间的整体表现最好，≤14或≥26的，表现就开始变差，距离越远越差。但是具体到某一个股票，具体到某一年，ma20没有任何把握击败15-25中的其他数字，完全是随机的。
我们当时挑了109个指数，测试5年，结果平均收益ma18比ma20还高一些，如果换一批指数可能又是ma20比ma18好一些。
类似的情况我们遇到过好几次，所以不要相信有最优值的存在，你如果想避免同一个模型使用的人太多，就在最优区间里挑一个不同的数就可以了。别人用20日突破买，你用18日或23日突破买，别人用10日突破卖，你用9日或11日突破卖也可以。
唯一需要注意的是，如果你在最优区间选择了一个数，就坚持使用它，不能变来变去。千万别自己不想卖，就去K线上挑一个正好符合你心意的数字，这是掩耳盗铃。
我之所以想到看海龟交易这本书，和最近期货的行情有很大关系，大宗商品正在经历数年一遇的持续大暴跌，对于任何使用日间右侧趋势交易的人来说，这几天帐户肿的自己都快不认识了。对了，我有必要先讲讲什么是右侧交易，有好多新来的粉丝都问过，我拿鼠标画个图讲解，不要嫌糙，搞懂就行。
这图看明白了吧，左就是最值出现前提前交易，右就是最值出现后滞后交易。一开始我想当然的觉得左侧交易是王道，后来我认为右侧交易才更有把握赚到钱，但是随着交易经验的增加，如今的我觉得每一个人的性格不一样，适合走的路也各不相同，勉强不来的。
所以诸位在读海龟那本书的时候，千万不要带着一种阅读经典著作的崇拜感，或者是长期亏损后抓住回本救命稻草的感觉，里面的那套交易系统全世界很多人都知道，但不见得这些知道的人都能赚钱，读书的重点在于领会右侧交易的精神以及交易纪律的重要性。
退一步，如果你从一开始就觉得书里讲的，以及我讲的，让你听着很难受，接受不了，那就把这一切都当个屁放了，然后继续欢快的左侧交易，只要你能赚钱怎么搞都是对的。
●海龟交易法则内容
首先要说明一下，因为粉丝里绝大多数都是A股股民，所以我在讲解的时候会尽量讲对A股有操作意义的部分讲，反向做空之类的就不提了。
海龟什么时候买卖？
有两种交易策略。
中线策略是盘中股价突破20日最高价就买，跌破10日最低价就卖；
长线策略是盘中股价突破55日最高价就买，跌破20日最低价就卖。
另外有一个屏蔽器，当55日线在300日线下方的时候，就算发出买入信号也不买。
中线和长线策略各有优劣，具体挑哪一种要看你对交易频率的喜好。
需要注意的是卖出策略除了上面说的跌破10/20日最低价外，还有一个补充的止损条件比较复杂，TR和N的计算，大致意思就是单次建仓后，亏损帐户资金的2%就割肉。
如果你只想简单了解海龟交易法则，上面这些就差不多了，是不是觉得很简单？完整的海龟法则比这个复杂多了，涉及到很精密的舱位控制，下面我讲细一点，你如果有耐心最好花点时间看懂，多学点没坏处。如果你实在太懒，囫囵吞枣直接跳到下一节看好了。
↓选读内容
海龟法则会计算每一个要买的股票的活跃程度，这个活跃程度用ATR和N值来表示，这是整个法则的核心之一。
TR是真实波动幅度的缩写，公式是=max(H-L，H-PDC，PDC-L)
H=今日最高价
L=今日最低价
PDC=昨日收盘价
max的意思就是括号里面的3个数字，取最大的那个
看着复杂其实也不难，我举个例子讲一下，就算算9月30日上证指数的ATR好了。
H-L是9月30日上证最高点减去最低点，2365.5-2354.3=11.2
H-PDC是9月30日上证最高点减去9月29日上证收盘点位，2365.5-2357.7=7.8
PDC-L是9月29日上证收盘点位减去9月30日上证最低点，2357.7-2354.3=3.4
max（11.2，7.8，3.4）=11.2。
所以9月30日上证指数的ATR就是11.2。
会算TR后，N就简单多了，因为N值就是过去20天TR加起来除以20，均值是也。
海龟算的这个N值，代表了你要买的股票波动幅度有多大，比如创业板指的N值一定比上证的N值大。翻回到前面，海龟把自己的止损设在全仓资金的2%，是因为N值大的股票少买点，N值小的股票可以多买一点，这样更科学，如果你简单粗暴的创业板和上证都买10万，那你就会发现创业板触发止损太敏锐，而上证太迟钝。
这个N值除了控制舱位外，还在分批建仓时用的到。海龟法则是分5批建仓，第一批是在突破20/55日最高价就买20%，之后每涨1/2N就买20%，当股价涨了2N后就彻底满仓。
好吧，交易法则大致就这些，我一开始只打算简单讲，没想到一写就收不住，但这已经是非常简化的内容，如果你有心全面了解，从PDF第245页开始看吧。
↑选读内容结束
●为什么海龟交易很难
不知道是什么原因，大部分交易者都是天然的左侧爱好者，包括我。我也曾仔细琢磨，得出的结论是左侧交易在买和卖的那一刻更容易给人制造一种掌握未来的快感，虽然未来从不受掌控。
正是因为大多数人天生就喜欢左侧，所以从本能上就会抵触类似于海龟这种很明显的右侧交易。根据海龟的规则，突破20天的最高价买入，你买的成本比最近20天所有人的成本都高，心里有点不痛快是难免的。
其次就是海龟交易的正确率很低，按照书里作者说的大概是35-40%，之所以能赚钱，是因为对的时候往往赚很多，而错的时候很快就卖了。这个特征我一点也不奇怪，因为所有的右侧交易都这样。微博上的老粉丝应该都记得我写过一套ma20法则，比海龟还要简单，就是股价收盘在ma20线上就买，收盘在ma20线下就卖，简单粗暴，但是效果相当好。如果你有兴趣的话可以去我的微博搜关键词ma20，有一篇长微博汇总。
当时那套ma20法则跑出来的数据，也是40-45%的胜率，平均每次盈利大幅高于平均每次亏损，长时间坚持下来盈利不菲。
右侧交易的特点就是这样，往往一次大趋势能赚到你花枝乱颤，但这样的一次大交易可能1年才1次，甚至2-3年才出现一次，而在那之前要忍受连续的小幅亏损，资金最大回撤有可能超过30%，交易体验很不好，长期挫折会让你的脑海里闪现各种动摇的念头，能坚定执行下去的人可能十中无一。
原先我虽然知道结果，但一直不明白右侧趋势交易为什么成功率那么低，有意思的是我在海龟这本书里找到了答案，今写累了，先卖个关子，明天继续。
DAY2
我其实很早就知道右侧趋势交易的正确率很差，只有40%左右，但是一直没想明白为什么，直到看到海龟交易PDF第85页关于优势率的那一段讲解才找到答案，而且是一个让我非常意外的答案。
即，无论哪一种交易品种，大多数的突破都是假突破，在短暂的创了新高价后，就会结束诱多开始下跌。
我炒股多年，潜意识里已经习惯性把新低/新高的突破当作一个很重要的方向信号，却没想到在大数据统计之下，正确率很低。海龟书中统计的优势率显示买入后的前五天都是负的，这说明列入统计的上百上千次交易，前五天平均是亏损的，到了第六天才开始转正。
看到这里就会联想出两个新的交易方案
1、当向上突破信号出现后我先不买，等5天，如果第6天这个信号依然存在，我再买。这虽然听起来简单的有点傻，但我花了3分钟前后审视了一下，竟然没发现明显脑残的逻辑漏洞，也许真的值得试着去跑一下数据。
2、当向上突破信号出现后我不买，反而先卖掉，如果第6天这个信号依然存在，我再买回来。这个就不只是我的意淫，因为真的有人在进行这种反趋势交易，利用的就是假突破概率高的优势。这种交易和右侧交易在属性上正好相反，右侧趋势交易是胜率低，但是对一次就赚肿；作为对手盘的逆趋势交易是胜率高，但是每次赚的都不多，亏一次有可能死人，所以建议设置硬止损线。
●设置止损真的好吗？
我看海龟这本书，最意外的收获有两处，其中一处就是上面提到的优势率前五天为负的统计，另一处就是PDF第154页，关于定时交易的一项讨论。
所谓的定时交易，就是当海龟发出买入信号后买入股票，然后无脑持有80个交易日，中间无论出现什么事情都不卖，第80天就算涨到天上去也无脑卖了。这个交易思路够奇葩吧，我当时看到时都惊了，真有想象力。为什么刚好是80天呢？倒也不完全是拍脑袋定的，前面刚讲过一个数据统计叫优势率，显示按照海龟交易信号买入后，平均第80天的优势率最高，所以就拍死了在第80天卖。
这个交易体系最让人感到害怕的是它不设置止损，也就是说在这80天里，就算跌成狗了也不卖，这比原版的海龟听起来更需要勇气，但是结果呢？
定时策略的收益比原版海龟提高了接近100%，正确率从39%提高到了58%，但是最大回撤也从36.7%提高到了43.6%。作者说他看到结果后大吃一惊，量化策略有时候越是简单粗暴，威力越大。
我看到那里的时候也有些意外，但并不是完全没有心理准备。因为我们公司自己也有做期货的程序交易，用的是一个日内交易模型。原版的模型是没有止损的，我们后来根据优化自己给它加了一个止损，让人感到苦恼的是，加了止损后收益没有提高，有些还下降了，错误率也增加了，唯一正面改善的就是回撤变小，收益曲线更圆滑。这和海龟书中写到的变化几乎一模一样，我不认为这是巧合。
综上，我认为所有的交易者应该重新认识一下【止损】，很多老股民都喜欢强调止损的重要性，声称不会止损会死人，但在大数据测试下，止损除了降低最大回撤外，其他方面的作用很有限。
当然了，以上这个结论仅适用于那些证明买入信号有优势的量化交易，量化交易的特点就是交易被拆的很零碎，100次交易里有2-3次错的很离谱，死扛到底，你可以通过剩下90多次的交易把平均值扳回来。但对于靠自己主观感觉买股票的股民来说，设置止损是有必要的。因为股民往往就买1-2个股票，一次坚持到底的大错就会彻底埋葬你。
这有点像吃砒霜，你吞一口必死无疑，但如果把这一口砒霜分成1万份，你每天吃一份，吃30年，肯定死不了。止损对散户的作用，就是把你要吞下去的砒霜级大交易，切割成多个小交易，慢慢消化，而不是暴毙当场。
DAY3
关于海龟交易最精华的内容其实前两天已经讲的差不多了，所以今天基本上都是零零碎碎的补充，以及我个人的刀逼刀
●舱位控制
我昨天就说过，量化交易的一个重要特征是把交易拆的很零碎，因为只有拆的很碎，概率才有意义。你要是动不动就是全仓交易，哪怕胜率是90%，万一你长相丑，上来就连着碰到两次10%怎么办？
海龟交易的作者把钱拆散了同时交易近20个品种，而且每个品种还把钱分成4份加仓，就算每份是1万元，总规模也差不多是80万。很多散户看到这估计立刻就失去耐心，谁特么有功夫这么玩，还不如老子明天全仓买一涨停，那酸爽，100只海龟都被干翻了。
其次海龟很有技术含量的对关联品种有着严格控制，什么叫关联品种呢？比如金和银，黄金暴涨的时候白银一般也跟着涨。海龟法则规定，如果金和银同时发出满仓信号，那不行，各自都要强制性的降一点舱位。所以同一个板块的股票要拆着买，不要仓里面一古脑全是银行股，全是地产股，全是医药股。
●量化交易公开后会失效吗？
这个话题也很有意思，海龟书里给出了答案，会的，当你的交易法则越有名，它就越有可能失效。
因为有名了，用的人多了，但是对手盘并没有相应的增加，所以当突破20天最高价的时候，所有人哄抢买入会导致成本增加。甚至当你的规则被过度曝光后，会有一些人针对你的交易信号做一些陷阱交易。海龟的作者就统计过相关数据，当规则在全球范围内知名后，虽然依然赚钱，但是年化收益率降的很厉害，远不如当初。而且衰退期，也就是亏损的时间也会比原来要漫长，这会导致大量的人坚持不下去，等到一定数量的人退出后，收益率又会开始慢慢增加。
这几乎是所有量化模型的规律，每一个法则的容量都有上限，僧多则粥少。
●解决模型失效的办法
这个书上没写哦，是我原创分享的经验。
很多人看书的时候，因为是名著，所以难免会有崇拜感和权威感，不敢去怀疑。比如法则说20日最高价突破，就会觉得20是一个很神奇，很神秘的数字。我告诉你，把20换成21或者19，其实差不多的，甚至你换成22或者18，回测过去10年，没准收益还会更高一些。这不是我拍脑袋意淫的闪念，而是我司多次数据积累后得出的一个结论。
即，模型触发交易的信号，存在最优区间，但不存在最优值。
我以前做ma20法则测试的时候就发现了这个问题，当时很多小伙伴问我，为什么是ma20，能不能再试试ma30，ma40呢？我和你们说了吧，别说是30和40已经试过了，我们当时从5、6、7、8、9这样一个个试过去，一直试到ma60，后面的ma80\100\120也挑着试过，然后发现一个趋势，即15-25这个区间的整体表现最好，≤14或≥26的，表现就开始变差，距离越远越差。但是具体到某一个股票，具体到某一年，ma20没有任何把握击败15-25中的其他数字，完全是随机的。
我们当时挑了109个指数，测试5年，结果平均收益ma18比ma20还高一些，如果换一批指数可能又是ma20比ma18好一些。
类似的情况我们遇到过好几次，所以不要相信有最优值的存在，你如果想避免同一个模型使用的人太多，就在最优区间里挑一个不同的数就可以了。别人用20日突破买，你用18日或23日突破买，别人用10日突破卖，你用9日或11日突破卖也可以。
唯一需要注意的是，如果你在最优区间选择了一个数，就坚持使用它，不能变来变去。千万别自己不想卖，就去K线上挑一个正好符合你心意的数字，这是掩耳盗铃。
介绍一下华宝添益
本来周五周六是木有夜报的，今有一个例外情况。前几天我在微博上数次推荐场内货基"华宝添益"（511990），结果有一家财经广告公司找上我，希望能在我这里投放，我答应了。之前写微博微信近两年，间中几十次有人要投放广告，我都给拒了，不是我故意和钱过不去，而是那些人要推广的东西实在拿不出手，卖保险、代客炒股、股票配资，为几百块钱向你们推荐这些东西，我还没有那么low
这一次之所以应承下来，因为对方推广的产品是华宝添益，我对这个创新产品本身就很认可，自己管理的信托也买了很多，因为是东西好，所以我愿意把它介绍给你们。我不打算发公关通用稿，决定自己原创写一篇，这样可以确保我的风格，用最通俗的话把金融讲明白了。
一、华宝添益有什么优势
华宝添益本质上是一个货基，货基基本特点它都有，比如低风险，流动性好之类的，我补充一些它比较特别的。
1、1000元起申购，1万元左右起买入，门槛低
2、直接在股票帐户交易，资金随时可转战股市
3、没有数量上限，不会出现其他货基巨赎拿不回钱，超购买不进去的情况
4、交易价格稳定，不会出现逆回购那样的尾盘跳水
5、近期年化收益5%左右，虽然比不过场外的余额宝、财富通，但是在股票帐户可以交易的场内货基里它是最高的。
同一市场内的货基是有排他性的，就像是一群任我行在练吸星大法，谁先练出来就会把同行吸成人干，华宝添益就是场内货基里第一个圆功的，我以前在微信里推荐过的添富快线（519888），招商快线（159003）现在都没落了。再加上逆回购最近收益低的让人想吐，华宝添益就起来了。
二、两种交易办法
1、在股票帐户里申购华宝添益，这种直接申购的优点是可以原价100元买到基金，代码是511991，具体在客户端的哪个位置，每个券商都不一样，你们要问一下自己的客户经理。
2、在股票帐户里输入511990就可以像股票那样买卖。这里一定一定一定要注意的是，只有59家券商是所有营业部都不收佣金的，他们分别是安信、渤海、长城、长江、财通、财达、财富、大同、德邦、东北、东兴、第一创业、东海、东莞、大通、方正、广州、国都、国金、国海、国联、国盛、国信、海通、恒泰、红塔、华安、华宝、华创、华福、华林、华龙、华融、华泰、宏源、江海、开源、齐鲁、日信、瑞银、山西、上海、世纪、申银万国、天风、太平洋、万联、西南、厦门、兴业、中国中投、中国国际金融、银河、中信、中信万通、中信（浙江）、中原、众成、浙商。其他券商可能只有部分营业部不收取佣金，买之前先向客户经理了解清楚。
有一部分券商只收很低很低的佣金，比如中信建投和光大，10万元收1元，我们的信托用的就是中信建投，其实也不错。我个人帐户是招商证券，佣金巨贵，第一次测试的时候发现成本相当于一周利息没了，然后就没有然后了。
三、收益怎么看
华宝添益和其他货基一样，每天收益率都不一样，在交易软件输入f10，有"净值变化"一栏，可以在那里看最新的7日年化收益。
持有华宝添益从买入的当天晚上开始计算利息（申购是下一交易日开始计息），利息都存放在一个场外帐户，股票帐户里是看不见的，当场外帐户里的收益满100元，就自动转化成一份基金，不满100元的部分等你清仓卖出时现金形式转入帐户。
四、套利
所谓的套利，最近比较可行的一种，就是从一级市场100元申购，二级市场100.018左右卖粗去，卖粗来的钱当天再申购，这样滚动着干年化收益比单纯持有要高1.5%左右，我昨的微博还特地说起这事。坦率地说只有勤劳和寂寞的人可以坚持，我够呛。
这一次之所以应承下来，因为对方推广的产品是华宝添益，我对这个创新产品本身就很认可，自己管理的信托也买了很多，因为是东西好，所以我愿意把它介绍给你们。我不打算发公关通用稿，决定自己原创写一篇，这样可以确保我的风格，用最通俗的话把金融讲明白了。
一、华宝添益有什么优势
华宝添益本质上是一个货基，货基基本特点它都有，比如低风险，流动性好之类的，我补充一些它比较特别的。
1、1000元起申购，1万元左右起买入，门槛低
2、直接在股票帐户交易，资金随时可转战股市
3、没有数量上限，不会出现其他货基巨赎拿不回钱，超购买不进去的情况
4、交易价格稳定，不会出现逆回购那样的尾盘跳水
5、近期年化收益5%左右，虽然比不过场外的余额宝、财富通，但是在股票帐户可以交易的场内货基里它是最高的。
同一市场内的货基是有排他性的，就像是一群任我行在练吸星大法，谁先练出来就会把同行吸成人干，华宝添益就是场内货基里第一个圆功的，我以前在微信里推荐过的添富快线（519888），招商快线（159003）现在都没落了。再加上逆回购最近收益低的让人想吐，华宝添益就起来了。
二、两种交易办法
1、在股票帐户里申购华宝添益，这种直接申购的优点是可以原价100元买到基金，代码是511991，具体在客户端的哪个位置，每个券商都不一样，你们要问一下自己的客户经理。
2、在股票帐户里输入511990就可以像股票那样买卖。这里一定一定一定要注意的是，只有59家券商是所有营业部都不收佣金的，他们分别是安信、渤海、长城、长江、财通、财达、财富、大同、德邦、东北、东兴、第一创业、东海、东莞、大通、方正、广州、国都、国金、国海、国联、国盛、国信、海通、恒泰、红塔、华安、华宝、华创、华福、华林、华龙、华融、华泰、宏源、江海、开源、齐鲁、日信、瑞银、山西、上海、世纪、申银万国、天风、太平洋、万联、西南、厦门、兴业、中国中投、中国国际金融、银河、中信、中信万通、中信（浙江）、中原、众成、浙商。其他券商可能只有部分营业部不收取佣金，买之前先向客户经理了解清楚。
有一部分券商只收很低很低的佣金，比如中信建投和光大，10万元收1元，我们的信托用的就是中信建投，其实也不错。我个人帐户是招商证券，佣金巨贵，第一次测试的时候发现成本相当于一周利息没了，然后就没有然后了。
三、收益怎么看
华宝添益和其他货基一样，每天收益率都不一样，在交易软件输入f10，有"净值变化"一栏，可以在那里看最新的7日年化收益。
持有华宝添益从买入的当天晚上开始计算利息（申购是下一交易日开始计息），利息都存放在一个场外帐户，股票帐户里是看不见的，当场外帐户里的收益满100元，就自动转化成一份基金，不满100元的部分等你清仓卖出时现金形式转入帐户。
四、套利
所谓的套利，最近比较可行的一种，就是从一级市场100元申购，二级市场100.018左右卖粗去，卖粗来的钱当天再申购，这样滚动着干年化收益比单纯持有要高1.5%左右，我昨的微博还特地说起这事。坦率地说只有勤劳和寂寞的人可以坚持，我够呛。
股票增发的门门道道
有很多网友和我说过，相比起股票，他们更喜欢看我的瞎逼逼系列，可我不能整天瞎逼逼啊，为了维护我专业人士的形象，我得时不时写点干货粗来，不然真会被人误以为是段子手。
今，就来讲讲"股票增发"。
●什么是股票增发？
刘备、关羽、张飞合伙开一股份公司，分成100股，刘备50股，关羽30股，张飞20股。公司经营的不错，蒸蒸日上，诸葛亮知道后正好手里有一笔钱，也想入股这家公司，于是三兄弟决定增加公司发行的股票。
原先不是100股么，增加到120股，把这多出来的20股卖给诸葛亮，这就是增发。增发的一个后果是原有股东的持股比例降低了，比如刘备原先50/100占一半，现在50/120就不到一半了，所以并不是每个股东都很喜欢搞增发。
●增发的两种形式
一种是非定向增发，公开向大众发行，上面那个例子里多出来的20股，只要出的起钱，来一群猩猩我也卖了，不一定非卖给诸葛亮。
另一种是定向增发，不公开出售股票，私下已经约定好，这20股我只卖给诸葛亮。
从字面上了解这两种增发形式就这么点区别，但实际上彼此的差距非常非常非常非常非常非常大，要不是写给你们看不是按字数算稿费，我特么一定会再加十个"非常"。
●非定向增发
非定向增发的股票，原则上定价一般不低于停牌前20个交易日的均价，或者前1个交易日股票均价，因为是面对全体股民出售，为保证股票能卖出去，大都会比当前股价便宜一些。申购要走和打新一样的程序，人多了要抽签。比如某10元的股票，增发价是9.7，我要是申购成功，只要高于9.7我就卖，我不卖其他申购套利的人也会卖，对之前10元持股的人来说就是活该倒霉。看到这你一定会觉得，这踏马不缺德吗？当然缺德了，所以搞非定向增发的公司一般具备3大特征。
1、穷疯了，不让圈钱恨不得就剁下自己的小拇指寄给你
2、增发股票圈的钱通常干不了什么好事
3、背景够硬
非定向增发这几年在A股很少了，因为这事在任何市场任何时期都是毫无疑问的利空，不但对自己公司的股价是一记重锤，要是圈的钱太多，对整个行业甚至整个市场都是炸弹。所以非定向增发的难度极高，有一大串要求，连续xx年盈利啊，连续xx年没造过假啊，连续xx月没被证监会骂过啊，总之极其苛刻，而即便你满足了这些要求，想要证监会给你盖章通过那也是千难万难。你想啊，你要是轻轻松松靠增发股票圈了30亿，那你的竞争对手、你的小伙伴眼红了也去申请，A股还能好好玩吗？
所以只有穷疯了+背景非常硬的公司，才有可能硬闯证监会申请非定向增发，那为什么说圈了钱也干不了什么好事呢？往下看↓
●定向增发
如果这家公司圈了这笔钱是去收购手游公司、影视公司、军工资产，消息还没公布股价就已经上天，那时增发的股票就是赤裸裸的利益，分摊给官二、红二、富二都嫌不够，凭什么卖到公开市场上便宜吊丝散户？这个时候就不跟你玩公开发售，而是大家经常能听到的定向增发。
定向增发通常是公司要募集资金去收购新的资产，因为不是在A股公开圈钱，所以门槛要低的多，亏损的公司也可以发行，只要各路神仙的香火钱该交的都交了，一般都会盖章放行。此外还有一些规则要遵守：
1、增发的买方不能超过10个人或法人，这就决定了公司不可能靠忽悠傻散万众一心来接盘，只有自己私底下去联系大鳄来入股。
2、股票在增发后的12个月内都处于限售状态，不能卖，所以定向对短线的股价不会造成任何冲击。
3、增发价格通常不低于停牌前20个交易日股价加权均价的90%，这条是和第2条对应的，一年不能卖的补偿就是股价9折，很公平。另外这一条我要特别讲一下，20日加权均价≠20日均线，是以20天里大家实际成交的均价来算的。
上次昌九生化连续10个无量跌停大家还记得吗，第8个跌停的时候停牌过几天，当时已经哭爹喊娘的散户要求重组，结果被否了，因为前面8个跌停根本没人买，没有成交量，那个时候按照20日加权均价来算的话，定增价格算下来差不多在还没有开始连续跌停的位置，别说9折，5折也卖不出去的。那些闹事的散户不懂这个规则已经注定了他们必须被绞杀的结局，怎么闹都没有用的。
简单总结一下，定向增发的核心本质，是要说服10个有钱人9折买入股票并持有1年以上。
有钱人没几个是傻瓜，公司必须让他们相信一年后股价依然有利润，募集来的资金会买到好资产，提升公司业绩。所以在绝大多数的情况下，定向增发会被视为利好，如果购买的是概念好的热门资产，连续7-10个涨停也是常见的。所以我前面说，分摊给官二红二富二都嫌不够，无权无钱无势的三无屁散只能滚蛋。
但是要注意，不是所有定增都是好事，A股最不少的就是缺德狗，比如刘备把老家的马桶洗干净，说是汉高祖刘邦用过的古董，然后让自己的公司定增募集资金，以正常马桶1万倍的价格购买，这种坑爹收购经常会遭到市场的暴跌回应。看到这里有人会说，我只是个散户，我没能力鉴定这里面有没有坑，怎么办？
我也没办法让你立刻成为专家，但是有一些经验可以分享
1、定增购买的资产最好是现在市场上最火热的概念，
2、购买同行业资产要差的多，比如一煤矿公司，买了另一煤矿，这种涨不了多少的，碰上熊市有可能还会砸盘。
2、定增购买的如果是其他股东名下的资产，小心，最好到网上看看媒体以及论坛上的评论，如实在搞不懂就弃了。
3、大股东如果不参与定增，需要警惕。
4、买方里面自然人越多越好，想解释清楚为什么有这种现象又得写一篇文章，你们自己领会吧。
5、除了自然人，私募基金也是加分的。
6、买方里面如果地方政府的资产公司、公募基金占比太高，不一定是好事。
7、停牌公布消息前如果已经暴涨太多的，建议回避。
今，就来讲讲"股票增发"。
●什么是股票增发？
刘备、关羽、张飞合伙开一股份公司，分成100股，刘备50股，关羽30股，张飞20股。公司经营的不错，蒸蒸日上，诸葛亮知道后正好手里有一笔钱，也想入股这家公司，于是三兄弟决定增加公司发行的股票。
原先不是100股么，增加到120股，把这多出来的20股卖给诸葛亮，这就是增发。增发的一个后果是原有股东的持股比例降低了，比如刘备原先50/100占一半，现在50/120就不到一半了，所以并不是每个股东都很喜欢搞增发。
●增发的两种形式
一种是非定向增发，公开向大众发行，上面那个例子里多出来的20股，只要出的起钱，来一群猩猩我也卖了，不一定非卖给诸葛亮。
另一种是定向增发，不公开出售股票，私下已经约定好，这20股我只卖给诸葛亮。
从字面上了解这两种增发形式就这么点区别，但实际上彼此的差距非常非常非常非常非常非常大，要不是写给你们看不是按字数算稿费，我特么一定会再加十个"非常"。
●非定向增发
非定向增发的股票，原则上定价一般不低于停牌前20个交易日的均价，或者前1个交易日股票均价，因为是面对全体股民出售，为保证股票能卖出去，大都会比当前股价便宜一些。申购要走和打新一样的程序，人多了要抽签。比如某10元的股票，增发价是9.7，我要是申购成功，只要高于9.7我就卖，我不卖其他申购套利的人也会卖，对之前10元持股的人来说就是活该倒霉。看到这你一定会觉得，这踏马不缺德吗？当然缺德了，所以搞非定向增发的公司一般具备3大特征。
1、穷疯了，不让圈钱恨不得就剁下自己的小拇指寄给你
2、增发股票圈的钱通常干不了什么好事
3、背景够硬
非定向增发这几年在A股很少了，因为这事在任何市场任何时期都是毫无疑问的利空，不但对自己公司的股价是一记重锤，要是圈的钱太多，对整个行业甚至整个市场都是炸弹。所以非定向增发的难度极高，有一大串要求，连续xx年盈利啊，连续xx年没造过假啊，连续xx月没被证监会骂过啊，总之极其苛刻，而即便你满足了这些要求，想要证监会给你盖章通过那也是千难万难。你想啊，你要是轻轻松松靠增发股票圈了30亿，那你的竞争对手、你的小伙伴眼红了也去申请，A股还能好好玩吗？
所以只有穷疯了+背景非常硬的公司，才有可能硬闯证监会申请非定向增发，那为什么说圈了钱也干不了什么好事呢？往下看↓
●定向增发
如果这家公司圈了这笔钱是去收购手游公司、影视公司、军工资产，消息还没公布股价就已经上天，那时增发的股票就是赤裸裸的利益，分摊给官二、红二、富二都嫌不够，凭什么卖到公开市场上便宜吊丝散户？这个时候就不跟你玩公开发售，而是大家经常能听到的定向增发。
定向增发通常是公司要募集资金去收购新的资产，因为不是在A股公开圈钱，所以门槛要低的多，亏损的公司也可以发行，只要各路神仙的香火钱该交的都交了，一般都会盖章放行。此外还有一些规则要遵守：
1、增发的买方不能超过10个人或法人，这就决定了公司不可能靠忽悠傻散万众一心来接盘，只有自己私底下去联系大鳄来入股。
2、股票在增发后的12个月内都处于限售状态，不能卖，所以定向对短线的股价不会造成任何冲击。
3、增发价格通常不低于停牌前20个交易日股价加权均价的90%，这条是和第2条对应的，一年不能卖的补偿就是股价9折，很公平。另外这一条我要特别讲一下，20日加权均价≠20日均线，是以20天里大家实际成交的均价来算的。
上次昌九生化连续10个无量跌停大家还记得吗，第8个跌停的时候停牌过几天，当时已经哭爹喊娘的散户要求重组，结果被否了，因为前面8个跌停根本没人买，没有成交量，那个时候按照20日加权均价来算的话，定增价格算下来差不多在还没有开始连续跌停的位置，别说9折，5折也卖不出去的。那些闹事的散户不懂这个规则已经注定了他们必须被绞杀的结局，怎么闹都没有用的。
简单总结一下，定向增发的核心本质，是要说服10个有钱人9折买入股票并持有1年以上。
有钱人没几个是傻瓜，公司必须让他们相信一年后股价依然有利润，募集来的资金会买到好资产，提升公司业绩。所以在绝大多数的情况下，定向增发会被视为利好，如果购买的是概念好的热门资产，连续7-10个涨停也是常见的。所以我前面说，分摊给官二红二富二都嫌不够，无权无钱无势的三无屁散只能滚蛋。
但是要注意，不是所有定增都是好事，A股最不少的就是缺德狗，比如刘备把老家的马桶洗干净，说是汉高祖刘邦用过的古董，然后让自己的公司定增募集资金，以正常马桶1万倍的价格购买，这种坑爹收购经常会遭到市场的暴跌回应。看到这里有人会说，我只是个散户，我没能力鉴定这里面有没有坑，怎么办？
我也没办法让你立刻成为专家，但是有一些经验可以分享
1、定增购买的资产最好是现在市场上最火热的概念，
2、购买同行业资产要差的多，比如一煤矿公司，买了另一煤矿，这种涨不了多少的，碰上熊市有可能还会砸盘。
2、定增购买的如果是其他股东名下的资产，小心，最好到网上看看媒体以及论坛上的评论，如实在搞不懂就弃了。
3、大股东如果不参与定增，需要警惕。
4、买方里面自然人越多越好，想解释清楚为什么有这种现象又得写一篇文章，你们自己领会吧。
5、除了自然人，私募基金也是加分的。
6、买方里面如果地方政府的资产公司、公募基金占比太高，不一定是好事。
7、停牌公布消息前如果已经暴涨太多的，建议回避。
2015年5月19日星期二
临江之麋 尝试B类轮动
2014年是可转债的黄金时代，白菜价的中行徐工隧道国电南山一干转债让人记忆犹新，压抑了几年之后它们都在年末的行情里扬眉吐气，论坛里许多重仓转债的大神如阿土哥借此一役赚取了令人羡慕的收益，我在各路转债之间被轮了一年总算混了个差不多的收益，也算满意了。
不过，目前的转债显然已不是好的投资标的：大批转债被强赎，残存的一批在基金的哄抬下已完全失去了投资价值（转股价值在100元左右的转债目前市价都超过130，OMG），因此转债已不可能再作为投资的主战场。
一个可以考虑的方向是封基和LOF，不过这需要强大的估净值能力作为后盾。我自忖这方面的能力实在是太弱了，和过去涌现的那一批封基高手相比，简直给人提鞋也不配，所以，只好打消这个念头。
去年持有封基大师的ETF轮动也很成功，不过对机构而言ETF的套利手段已经完全成熟，参与ETF几无折价可吃，被人收割的概率较高。纯粹根据价格波动做出来的系统，在我看来也更适合期货而不是基金，因此我也不想去做ETF交易。
那么想来想去大概只有分级基金比较合适了。
当然，直接搞申购和赎回套利也是一个思路，不过套利周期较长而且申购费率规则对资金量不够大的客户不利，因此我更倾向于直接做B。
选择分级B的几个理由：
1. 近期牛市行情里分级规模明显扩大，交易也活跃了很多，流动性不成问题；
2. 参与者散户特征明显，AB定价常会出现错误，有折溢价可吃，特别是最近行情复杂交易活跃的情况下更是如此；
3. 种类较多，方便进行趋势跟踪。
关于具体的轮动方法，主要看以下三点：
1. 母鸡折溢价率。这一点会很快被套利者填平。
2. 指数趋势。论坛里很多高手钟情于bias、rsi之类的指标，我是很不信任这类指标的，在我看来它们参数太多过度优化问题严重，不如一些更朴素的方法，比如上个交易日哪个最强买哪个（按此策略中证100和中证1000双指数轮动，如果不计任何交易成本，05年至今回报率超过40倍，当然扣除交易成本之后回报率就不是很理想了）
3. 实际融资成本（可以用A类的实际YTM来代表，22等奇葩除外），在中期有回归趋势。
形成一个交易策略，只要对1-3分别赋予一定权重即可，当然我是没有足够精力去回测出一个合适的参数的，因此操作所用参数只能由主观经验确定，对于最严谨的数据派来说，可以放弃本帖。
不过，目前的转债显然已不是好的投资标的：大批转债被强赎，残存的一批在基金的哄抬下已完全失去了投资价值（转股价值在100元左右的转债目前市价都超过130，OMG），因此转债已不可能再作为投资的主战场。
一个可以考虑的方向是封基和LOF，不过这需要强大的估净值能力作为后盾。我自忖这方面的能力实在是太弱了，和过去涌现的那一批封基高手相比，简直给人提鞋也不配，所以，只好打消这个念头。
去年持有封基大师的ETF轮动也很成功，不过对机构而言ETF的套利手段已经完全成熟，参与ETF几无折价可吃，被人收割的概率较高。纯粹根据价格波动做出来的系统，在我看来也更适合期货而不是基金，因此我也不想去做ETF交易。
那么想来想去大概只有分级基金比较合适了。
当然，直接搞申购和赎回套利也是一个思路，不过套利周期较长而且申购费率规则对资金量不够大的客户不利，因此我更倾向于直接做B。
选择分级B的几个理由：
1. 近期牛市行情里分级规模明显扩大，交易也活跃了很多，流动性不成问题；
2. 参与者散户特征明显，AB定价常会出现错误，有折溢价可吃，特别是最近行情复杂交易活跃的情况下更是如此；
3. 种类较多，方便进行趋势跟踪。
关于具体的轮动方法，主要看以下三点：
1. 母鸡折溢价率。这一点会很快被套利者填平。
2. 指数趋势。论坛里很多高手钟情于bias、rsi之类的指标，我是很不信任这类指标的，在我看来它们参数太多过度优化问题严重，不如一些更朴素的方法，比如上个交易日哪个最强买哪个（按此策略中证100和中证1000双指数轮动，如果不计任何交易成本，05年至今回报率超过40倍，当然扣除交易成本之后回报率就不是很理想了）
3. 实际融资成本（可以用A类的实际YTM来代表，22等奇葩除外），在中期有回归趋势。
形成一个交易策略，只要对1-3分别赋予一定权重即可，当然我是没有足够精力去回测出一个合适的参数的，因此操作所用参数只能由主观经验确定，对于最严谨的数据派来说，可以放弃本帖。
http://bbs.toplicai.cn/read.php?tid=127828&fpage=0&toread=&page=1
文艺券商征集令
随着分级基金的逐步发展，让大家也逐渐认识到分级的乐趣，随着债券资质
监管升级，正回购的门槛提高，分级基金逐渐成为低风险投资者的乐园。我公司
将会为各位大佬提供便利的条件，更优惠费率和更好的服务.
具体优惠措施如下：
1. 股票佣金万3 100万资金以上万2.5
2. 基金etf lof 分级a b份额 佣金均为万1.5
3. 支持盲拆 t日申购 t+1日可以盲拆，t+2日可以卖出
4. 支持盲合 t日买入ab份额，t日可以合并 ，t+1日赎回
5. 同时我司也实现了赎回份额的提前到账，t日赎回 ，t+1日晚到账，t+2日可用 ，t+3日可取
6. lof 分级母基金 申购5折 赎回5折（赎回部分扣除基金公司固定取走的，剩余部分5折）经验证大部分赎回佣金为0.5的折后实收0.407左右，也有部分是0.37左右的，要看不同的基金公司取走的部分而决定。
目前市面流通的所有分级母基金已经设置完毕，如遇到新基金上市，我司会尽快更新，如果因为我司原因造成的申购赎回费用未打折，我司承诺全额退还多扣的费用
监管升级，正回购的门槛提高，分级基金逐渐成为低风险投资者的乐园。我公司
将会为各位大佬提供便利的条件，更优惠费率和更好的服务.
具体优惠措施如下：
1. 股票佣金万3 100万资金以上万2.5
2. 基金etf lof 分级a b份额 佣金均为万1.5
3. 支持盲拆 t日申购 t+1日可以盲拆，t+2日可以卖出
4. 支持盲合 t日买入ab份额，t日可以合并 ，t+1日赎回
5. 同时我司也实现了赎回份额的提前到账，t日赎回 ，t+1日晚到账，t+2日可用 ，t+3日可取
6. lof 分级母基金 申购5折 赎回5折（赎回部分扣除基金公司固定取走的，剩余部分5折）经验证大部分赎回佣金为0.5的折后实收0.407左右，也有部分是0.37左右的，要看不同的基金公司取走的部分而决定。
目前市面流通的所有分级母基金已经设置完毕，如遇到新基金上市，我司会尽快更新，如果因为我司原因造成的申购赎回费用未打折，我司承诺全额退还多扣的费用
2015年5月15日星期五
苍蝇的暗恋
个人感觉暗恋是一种很奇怪的情绪。
起初几乎天天想着她，后来渐渐平缓，特别高兴或者特别难过的时候会想到她。这种感觉逐渐变成一种信仰，几乎撑起了整个年少时光。再后来，这种感觉变成一种坚持，偶尔回首往昔，也就有了坚持下去的理由。
五年，十年，或是更久。这些数字其实并不能说明什么，重要的是在这些时间里你是如何度过的，在这些时间里你做了什么。
再见，一定会再见。我们需要做的，就是在下次相遇的时候，让她看到一个更好，更完整的自己。
苍蝇搓手是不是在交流？
李盆， 大海哗哗哗的，雾气非常重
他们冷吗，他们不冷，
他们内向，他们局促，
他们初次见面手足无措，
脸上飞满红晕，迟迟开不了口，
只好一直搓着手，搓着手搓着手，
直到太阳落山，沙小打烊，
转身离去也许是种解脱，
但是为了这次相逢，连续飞过两片大海，
换成是你，会退缩吗！
而且世事无常命运坎坷，
此时错过，就永远错过，
此时孤单，就永远孤单，
这段山楂树之恋，怎能就此结束，
但还是……开不了口，
只好讪笑，搓手，讪笑，搓手，
直到太阳升起，沙小开门，
鸭腿饭上来又下去，
猪脑汤热了又凉了，
说点什么吗
说点什么吧
说点什么呢
说点什么啊
如果此刻聊起天气，就只能永远聊天气，
如果此刻聊起童年，就只能永远聊童年，
一旦抓住话头，再也不敢放手，
然而天气又不是爱，童年也不是爱，
聊了又怎样，
有风吹过，一片沉默，
搓手，搓手搓手，搓手搓手，
直到太阳落山，沙小打烊……
所以搓手主要是因为太内向了。
新同学真金白银下单“试错”之前必看
最近由于分级基金持续火爆，社区里涌入了不少新同学，不断在交易时间内重复问各种基础问题刷屏。而且有些同学还真敢买，连场内场外申购、如何合并分拆都没搞太清楚就下单了，让我们看得是心惊肉跳啊。从市场上赚钱是一件高难度的事情，不是光看看集思录折价、溢价数据冲进去就能砍翻对手的。。。因此连夜紧急制作一个相关知识贴供大家在下单之前参考充电，由于时间紧张，这部分内容目前还只是整个社区内容的冰山一角，欢迎大家随时补充，我会持续更新！
打新股常见问题 FAQ 【持续更新，有问必答】 http://www.jisilu.cn/question/3228
债券投资基础知识，FAQ 【持续更新，有问必答】 http://www.jisilu.cn/question/698
逆回购基础知识，操作，FAQ，【持续更新，有问必答】 http://www.jisilu.cn/?/question/1366
一贴看懂在证券软件下操作分级基金溢价套利 http://www.jisilu.cn/question/13531
一帖看懂分级基金盲拆流程和溢价套利的风险http://www.jisilu.cn/question/19444
分级基金溢价套利T+1盲拆流程 http://www.jisilu.cn/question/13649
关于分级基金溢价套利的一点小TIPS http://www.jisilu.cn/question/13219
T+1盲拆算错数量的教训 http://www.jisilu.cn/question/15185
分级基金如何折价套利？
一帖看懂实操分级基金折价套利 http://www.jisilu.cn/question/14333
关于分级基金（150018+150019）折价套利的一个尝试 http://www.jisilu.cn/question/13221
如何做合并套利"快枪手"——委托软件微操秘籍 http://www.jisilu.cn/question/14652
如何在对冲保护的情况下进行折价套利？
用深100ETF融券对冲套利银华100，两日盈利千分之4.3 http://www.jisilu.cn/question/15135
定折、上折、下折对分级基金套利的影响？
一帖看懂定折、上折和下折期间分级套利的注意事项 http://www.jisilu.cn/question/15651
上折套利安全边际速查表 http://www.jisilu.cn/question/19070
场外基金如何转场内？
分级基金的另类错误，场外转场内的一点TIPS http://www.jisilu.cn/question/13912
场内申购费如何打5折？
以最良心的成本，迎接分级基金最疯狂的时代 http://www.jisilu.cn/question/13327
分级A如何定价？
科普贴- 分级A究竟如何定价 http://www.jisilu.cn/question/14795
分级A的买入时机？
永续A类分级基金的选择主要就三招 http://www.jisilu.cn/question/10678
基金盘后业务
盘后合并分拆秘籍http://www.jisilu.cn/question/19149
其他
深交所母基可交易分级的实盘小测试（以添富恒生为例） http://www.jisilu.cn/question/20363
上交所分级基金实盘操作（以502000为例）http://www.jisilu.cn/question/22142
债券新手提问：请问新债是如何申购的? http://www.jisilu.cn/question/130
债券如何回售？
债券回售全过程 http://www.jisilu.cn/question/3307
沪市：华锐债回售实操 http://www.jisilu.cn/question/14693
深市：st湘鄂债回售实操http://www.jisilu.cn/question/17838
债券如何估值？
《债券估值系列》入门篇——债券的到期收益率 http://www.jisilu.cn/question/12652
《债券估值系列》中级篇——债券的评级与担保 http://www.jisilu.cn/question/12665
《债券估值系列》高级篇——债券的收益率曲线 http://www.jisilu.cn/question/12692
《债券估值系列》终极篇——知道你的交易对手 http://www.jisilu.cn/question/12750
债券新政的影响？
9月1日以后沪深债券新政全解读，原创吐血总结 【多图】 http://www.jisilu.cn/question/10955
一张表看懂ST债新政（供参考）http://www.jisilu.cn/question/7596
收费视频讲座：债券投资入门 http://www.jisilu.cn/question/9027
收费视频讲座：正回购入门到精通 http://www.jisilu.cn/question/12455
以歌尔转债为例简单说下如何进行配债操作 http://www.jisilu.cn/question/14113
可转债如何转股？
一帖看懂可转债转股操作，附送价值千金的小tips http://www.jisilu.cn/question/14397
可转换债券套利的6点经验 http://www.jisilu.cn/question/15075
《可转债投资魔法书》 连载 http://www.jisilu.cn/question/2157
关于股指期货交割日价格问题 http://www.jisilu.cn/question/15026
收费视频讲座：期现套利入门http://www.jisilu.cn/question/16035
收费视频讲座：新股申购入门http://www.jisilu.cn/question/16035
一帖看懂如何利用信用账户融资打新股 http://www.jisilu.cn/question/17610
收费视频讲座：绕标打新 http://www.jisilu.cn/question/20286
【吐血原创】两只新交易所货基159001（保证金），159003（招商快线）实战http://www.jisilu.cn/question/12069
其他：
以160220为例，谈低成本申购场外lof基金转托管场内套利 http://www.jisilu.cn/question/20021
【吐血原创】沪港通学习总结 http://www.jisilu.cn/question/12598
使用集思录分级基金套利、可转债、债券数据表的实用TIPS http://www.jisilu.cn/question/13477
一帖看懂集思录网站到价提醒功能http://www.jisilu.cn/question/19881
FAQ系列文章：
分级基金基础知识，FAQ 【持续更新，有问必答】 http://www.jisilu.cn/question/3072打新股常见问题 FAQ 【持续更新，有问必答】 http://www.jisilu.cn/question/3228
债券投资基础知识，FAQ 【持续更新，有问必答】 http://www.jisilu.cn/question/698
逆回购基础知识，操作，FAQ，【持续更新，有问必答】 http://www.jisilu.cn/?/question/1366
分级基金相关知识贴
分级基金如何溢价套利？一贴看懂在证券软件下操作分级基金溢价套利 http://www.jisilu.cn/question/13531
一帖看懂分级基金盲拆流程和溢价套利的风险http://www.jisilu.cn/question/19444
分级基金溢价套利T+1盲拆流程 http://www.jisilu.cn/question/13649
关于分级基金溢价套利的一点小TIPS http://www.jisilu.cn/question/13219
T+1盲拆算错数量的教训 http://www.jisilu.cn/question/15185
分级基金如何折价套利？
一帖看懂实操分级基金折价套利 http://www.jisilu.cn/question/14333
关于分级基金（150018+150019）折价套利的一个尝试 http://www.jisilu.cn/question/13221
如何做合并套利"快枪手"——委托软件微操秘籍 http://www.jisilu.cn/question/14652
如何在对冲保护的情况下进行折价套利？
用深100ETF融券对冲套利银华100，两日盈利千分之4.3 http://www.jisilu.cn/question/15135
定折、上折、下折对分级基金套利的影响？
一帖看懂定折、上折和下折期间分级套利的注意事项 http://www.jisilu.cn/question/15651
上折套利安全边际速查表 http://www.jisilu.cn/question/19070
场外基金如何转场内？
分级基金的另类错误，场外转场内的一点TIPS http://www.jisilu.cn/question/13912
场内申购费如何打5折？
以最良心的成本，迎接分级基金最疯狂的时代 http://www.jisilu.cn/question/13327
分级A如何定价？
科普贴- 分级A究竟如何定价 http://www.jisilu.cn/question/14795
分级A的买入时机？
永续A类分级基金的选择主要就三招 http://www.jisilu.cn/question/10678
基金盘后业务
盘后合并分拆秘籍http://www.jisilu.cn/question/19149
其他
深交所母基可交易分级的实盘小测试（以添富恒生为例） http://www.jisilu.cn/question/20363
上交所分级基金实盘操作（以502000为例）http://www.jisilu.cn/question/22142
债券相关知识贴
如何打新债？债券新手提问：请问新债是如何申购的? http://www.jisilu.cn/question/130
债券如何回售？
债券回售全过程 http://www.jisilu.cn/question/3307
沪市：华锐债回售实操 http://www.jisilu.cn/question/14693
深市：st湘鄂债回售实操http://www.jisilu.cn/question/17838
债券如何估值？
《债券估值系列》入门篇——债券的到期收益率 http://www.jisilu.cn/question/12652
《债券估值系列》中级篇——债券的评级与担保 http://www.jisilu.cn/question/12665
《债券估值系列》高级篇——债券的收益率曲线 http://www.jisilu.cn/question/12692
《债券估值系列》终极篇——知道你的交易对手 http://www.jisilu.cn/question/12750
债券新政的影响？
9月1日以后沪深债券新政全解读，原创吐血总结 【多图】 http://www.jisilu.cn/question/10955
一张表看懂ST债新政（供参考）http://www.jisilu.cn/question/7596
收费视频讲座：债券投资入门 http://www.jisilu.cn/question/9027
收费视频讲座：正回购入门到精通 http://www.jisilu.cn/question/12455
可转债相关知识贴
可转债如何配债？以歌尔转债为例简单说下如何进行配债操作 http://www.jisilu.cn/question/14113
可转债如何转股？
一帖看懂可转债转股操作，附送价值千金的小tips http://www.jisilu.cn/question/14397
可转换债券套利的6点经验 http://www.jisilu.cn/question/15075
《可转债投资魔法书》 连载 http://www.jisilu.cn/question/2157
期现套利相关知识贴
期指保护下的ETF、分级套利操作初探 http://www.jisilu.cn/question/14671关于股指期货交割日价格问题 http://www.jisilu.cn/question/15026
收费视频讲座：期现套利入门http://www.jisilu.cn/question/16035
新股相关知识贴
一个220万资产打新账户的实盘帖（2015年3月20日起）http://www.jisilu.cn/question/19051收费视频讲座：新股申购入门http://www.jisilu.cn/question/16035
一帖看懂如何利用信用账户融资打新股 http://www.jisilu.cn/question/17610
收费视频讲座：绕标打新 http://www.jisilu.cn/question/20286
场内货币基金相关知识贴
场内货基华宝添益的玩法探讨及FAQ（有问必答）http://www.jisilu.cn/question/6130【吐血原创】两只新交易所货基159001（保证金），159003（招商快线）实战http://www.jisilu.cn/question/12069
其他：
以160220为例，谈低成本申购场外lof基金转托管场内套利 http://www.jisilu.cn/question/20021
【吐血原创】沪港通学习总结 http://www.jisilu.cn/question/12598
使用集思录分级基金套利、可转债、债券数据表的实用TIPS http://www.jisilu.cn/question/13477
一帖看懂集思录网站到价提醒功能http://www.jisilu.cn/question/19881